Etapa 1 de 4 · Entender el oficio
Citadel, Jane Street, Renaissance…: las grandes firmas quant y qué hace cada una
Qué son y en qué se diferencian Citadel, Jane Street, Renaissance, Two Sigma, Optiver y el resto de grandes firmas cuantitativas: hedge funds, multiestrategia y market makers, con sus cifras.
En este artículo
- Los tres grandes tipos de firma quant
- Renaissance Technologies: el mito
- Citadel y Citadel Securities: dos empresas distintas
- Jane Street: el market maker que gana más que los bancos
- Two Sigma, D. E. Shaw y AQR: ciencia de datos y factores
- Los market makers europeos: Ámsterdam
- Qué buscan todas en un candidato
- En resumen
Cuando alguien dice que quiere «trabajar de quant», casi siempre tiene en la cabeza un puñado de nombres: Citadel, Jane Street, Renaissance, Two Sigma… Pero estas firmas se parecen mucho menos de lo que parece. Algunas gestionan dinero de inversores, otras solo el suyo; unas apuestan a días o semanas vista y otras ganan fracciones de céntimo en microsegundos.
Este artículo es un mapa de la industria: qué tipos de firma hay, qué hace cada una y qué cifras manejan.
Los tres grandes tipos de firma quant
| Tipo | De quién es el dinero | Cómo gana | Ejemplos |
|---|---|---|---|
| Hedge fund sistemático | De inversores (y de los socios) | Estrategias cuantitativas con horizonte de días a meses; cobra comisiones de gestión y de éxito | Renaissance, Two Sigma, D. E. Shaw, AQR, Man AHL, CFM |
| Multiestrategia | De inversores | Decenas o cientos de equipos independientes, cada uno con su estrategia y su límite de riesgo | Citadel, Millennium |
| Market maker / prop trading | Propio | Cotiza precios de compra y venta y gana el diferencial, con operaciones de muy corto plazo | Jane Street, Citadel Securities, Optiver, IMC, Hudson River Trading, Jump, SIG |
Renaissance Technologies: el mito
Fundada por el matemático Jim Simons, Renaissance es la firma más legendaria del sector gracias a su fondo Medallion, con una rentabilidad media estimada del 66 % anual antes de comisiones entre 1988 y 2018. Contrata sobre todo a matemáticos, físicos e informáticos sin experiencia en Wall Street, y apenas comparte nada de lo que hace. Su historia merece artículo propio: Jim Simons y el Medallion Fund.
Citadel y Citadel Securities: dos empresas distintas
Mucha gente las confunde, pero son dos firmas separadas fundadas por Ken Griffin:
- Citadel es el hedge fund, fundado en 1990. Es multiestrategia: combina equipos de renta variable, renta fija, materias primas y estrategias cuantitativas. Estuvo a punto de desaparecer en 2008, cuando sus fondos principales perdieron alrededor de un 55 %; recuperó un 62 % en 2009 y hoy es uno de los hedge funds que más dinero ha ganado para sus inversores en la historia.
- Citadel Securities es el market maker. Ejecuta en torno a un tercio del volumen de los inversores minoristas en acciones de EE. UU. y alrededor de una cuarta parte de toda la renta variable al contado de ese mercado.
Jane Street: el market maker que gana más que los bancos
Jane Street se fundó en 2000 en Nueva York y es uno de los mayores creadores de mercado del mundo, sobre todo en ETF, bonos y opciones. Es famosa por su cultura (programan casi todo en OCaml, un lenguaje funcional poco habitual), por sus entrevistas llenas de acertijos de probabilidad y por un crecimiento espectacular:
En 2024 sus ingresos de trading ya superaron a los de Bank of America o Citigroup, según Bloomberg, con un equipo mucho más pequeño que el de cualquier gran banco.
Two Sigma, D. E. Shaw y AQR: ciencia de datos y factores
- D. E. Shaw (1988), fundada por un profesor de informática de Columbia, fue de las primeras en aplicar computación masiva a los mercados.
- Two Sigma (2001) se define como una empresa tecnológica que invierte: mucho machine learning, mucha infraestructura de datos.
- AQR (1998), de Cliff Asness, es la referencia en inversión por factores (value, momentum, calidad) y publica mucha investigación académica.
Los market makers europeos: Ámsterdam
Europa también tiene sus gigantes, y la mayoría están en Ámsterdam: Optiver (1986), IMC (1989), Flow Traders o Da Vinci. Nacieron en el parqué de opciones de la bolsa de Ámsterdam y hoy operan en todo el mundo. Para alguien que vive en España son, junto con Londres, la puerta de entrada más cercana al trading cuantitativo de primer nivel. Lo que pagan lo cuento en cuánto gana un quant.
Qué buscan todas en un candidato
Aunque cada firma tiene su estilo, todas filtran por lo mismo:
- Probabilidad y estadística impecables, y soltura para calcular de cabeza.
- Programación (Python casi siempre; C++ en los puestos de baja latencia).
- Criterio: saber cuándo un resultado es demasiado bueno para ser verdad. Es justo lo que falló en casos como LTCM.
- Comunicación: explicar con claridad qué has hecho y por qué.
En resumen
- Hay tres modelos: hedge funds sistemáticos (Renaissance, Two Sigma), multiestrategia (Citadel, Millennium) y market makers (Jane Street, Citadel Securities, Optiver).
- Citadel y Citadel Securities son empresas distintas del mismo fundador.
- Jane Street ha multiplicado por casi cuatro sus ingresos de trading en dos años.
- Desde España, Ámsterdam y Londres son los grandes centros cercanos.
De todas ellas, hay una historia que resume mejor que ninguna lo que es posible con este oficio: Jim Simons y el Medallion Fund.
Fuentes
- Bloomberg: Jane Street, 20.500 M$ en 2024 y 39.600 M$ en 2025.
- HedgeCo: las pérdidas de Citadel en 2008.
- Citadel Securities: su actividad en renta variable.
Físico de partículas y quant. Enseño finanzas cuantitativas en español desde la intuición y con código: más de 400 alumnos en más de 25 países se han formado en Quantum Club. También en YouTube e Instagram.